メイカー・テイカー手数料
取引所には「この価格で買いたい」「この価格で売りたい」という注文が価格順に並んだ帳簿があります。これをオーダーブック(板)と呼びます。取引は、この並んでいる注文と新しく入ってきた注文が出会ったときに約定します。
メイカーは、いますぐには約定しない価格に注文を置いて待つ側です。たとえば現在価格が1億ウォンのときに9,900万ウォンで指値買いを置くと、この注文は板に新しい列を作ります。誰かと約定するまで待つ必要がありますが、市場に流動性を提供したという理由で手数料が安くなります。
テイカーは、待たずにいま並んでいる注文をすぐに取りにいく側です。成行注文が代表例です。即座に約定する確実さを得る代わりに、他人が作っておいた流動性を消費したので手数料を多く払います。
違いを数字で見るとこうです。メイカー0.02%、テイカー0.05%の取引所で1,000万ウォンを取引すると、メイカーは2,000ウォン、テイカーは5,000ウォンです。大したことないように見えますが、ポジションはエントリーと決済で2回取引するので往復基準で4,000ウォン対1万ウォンになり、こうした取引を年100回すれば40万ウォン対100万ウォンまで開きます。取引が頻繁なほど、この差がリターンを静かに削っていきます。
だからといってメイカーが常に正解というわけではありません。メイカー注文は、価格が自分の注文まで来てくれなければ約定せず、掴もうとした場面を逃すことがあります。手数料を節約する代わりに約定の不確実性を引き受ける取引なのです。逆にテイカーは高いけれど確実です。どちらが有利かは状況次第です。
ひとつだけ確かなことがあります。手数料は方向を当てようが外そうが毎回確定的に出ていくコストだということです。方向を当てる確率が半々に近いなら、取引を繰り返すほど期待値は手数料の分だけマイナスに傾きます。
What the data actually shows
バロバラの手数料比較で、取引所別のメイカー・テイカー手数料とキャッシュバック(還元)条件が一目で見られます。ちなみにキャッシュバックは利益ではなく、すでに払った手数料の一部が戻ってくるものなので、コストが減るだけで、取引がお金を稼いでくれるわけではありません。そしてセットアップ統計で見る通り、チャートシグナルの過去の勝率のほとんどが半々前後なら、最終損益を分ける変数のうち自分で確実にコントロールできるのは事実上コストだけです。だから手数料の仕組みを知ることは、どんな指標の勉強にも劣らず重要なのです。Common misconceptions
「手数料なんて小銭だから無視していい」は一番高くつく誤解です。往復0.1%の取引を1日1回ずつ1年続けると、手数料だけで元本の30%を超えます。宝くじは1枚なら安くても毎日買えば大金になるのと同じです。また「指値注文なら必ずメイカー」という誤解もあります。指値でも、いますぐ約定する価格(現在価格より高い買いなど)に置けば、板の既存の注文を取りにいくことになるのでテイカーとして処理されます。基準は注文の種類ではなく「待ったか、すぐ取ったか」です。
FAQ
Q. 指値注文なら常にメイカー手数料ですか?
いいえ。指値でも、置いた瞬間に即約定する価格ならテイカーです。メイカーになるには、現在価格に触れない価格に置いて板に残って待つ必要があります。一部の取引所には、即約定してしまう場合に注文をキャンセルしてくれる「ポストオンリー(post only)」オプションがあります。
Q. 手数料の節約はそんなに重要ですか?
取引が頻繁なほど重要になります。手数料は方向を当てても外しても毎回出ていく確定コストなので、方向の確率が半々に近いほど、累積手数料が最終損益を左右します。同じ戦略でも、コスト構造によって結果の符号が変わることがあります。