📈 Cómo operar con futuros

~9 min de lectura · Solo de referencia, no una predicción

¿Qué es exactamente operar con futuros?

Cuando solemos decir que "compramos" una cripto, en realidad pasamos a poseerla. Si compras 1 BTC, entra 1 BTC en tu cartera. A esto se le llama mercado al contado (spot, una operación en la que se entregan y reciben las monedas reales).

En cambio, operar con futuros no consiste en poseer la moneda en sí, sino en comprar y vender una promesa (un contrato) sobre si "el precio subirá o bajará". La moneda no entra en tu cartera; solo se liquidan las ganancias o pérdidas según el cambio de precio.

Dentro de esto, lo que más se usa en el mundo cripto son los futuros perpetuos (perpetual futures, abreviado perp). Los futuros normales tienen una fecha de vencimiento, como "dentro de 3 meses", pero los futuros perpetuos no tienen vencimiento, así que puedes mantenerlos todo el tiempo que quieras.

Los futuros tienen dos características clave. Primera: también puedes apostar a que el precio baje (corto). Segunda: puedes mover una cantidad mayor que tu propio dinero (apalancamiento).

Gracias a estas dos cosas, el rango de ganancias y pérdidas se amplía. Y por eso mismo, el riesgo de perder es mucho mayor que en el mercado al contado. Este artículo recopila cómo hacer tu primera operación reduciendo ese riesgo al máximo.

Largo y corto — el lado que sube, el lado que baja

En futuros, una posición (la apuesta que tomas) solo tiene dos direcciones. No es difícil.

• Largo (Long) = la dirección en la que ganas si el precio "sube". Es el flujo familiar de comprar barato y vender caro.
• Corto (Short) = la dirección en la que ganas si el precio "baja". No puedes hacerlo en el mercado al contado, pero sí en futuros. Puedes pensarlo como vender caro (tomando prestado) y volver a comprar barato.

Por ejemplo, si abres un largo cuando el BTC vale 100 millones de wones y sube a 110 millones, ganas; si baja a 90 millones, pierdes. Con un corto es exactamente al revés.

En ambos casos es igual: "si tu previsión acierta, ganas; si falla, pierdes". Al final, la dirección solo puede ser una de dos —subir o bajar—, así que por mucho que analices, nadie puede acertar con certeza el siguiente movimiento.

Apalancamiento — por qué hay que empezar siempre bajo

El apalancamiento (leverage) es una función que multiplica tu dinero para que puedas mover una cantidad mayor. Con un apalancamiento de 10x, abres una posición de 10 millones de wones con tu millón de wones.

La ganancia se multiplica por 10, pero la pérdida también se multiplica por 10 de la misma forma. Aquí es donde más se derrumban los principiantes.

Veamos con números por qué es peligroso. Si el precio se mueve en contra de tu previsión y tu margen (el dinero que has puesto) se acerca a 0, el exchange liquida tu posición a la fuerza. A esto se le llama liquidación. Cuanto mayor es el apalancamiento, más estrecho es el margen de precio que puedes aguantar antes de la liquidación.

La tabla de arriba muestra valores muy simplificados, sin contar comisiones, financiación (funding), etc. (el precio de liquidación real lo calcula y muestra el exchange aparte). Aun así, da una idea. Si usas 100x, basta con que el precio se mueva un 1% en contra para que tu margen casi desaparezca.

En cripto es habitual que el precio oscile un 1~2% en un solo día, así que el apalancamiento alto suele terminar en "aciertas un momento y te liquidan con una pequeña oscilación".

Margen y la diferencia entre aislado/cruzado

El margen (margin) es el dinero que pones como garantía para abrir una posición. Si abres una posición de 10 millones de wones con apalancamiento 10x, se bloquea 1 millón de wones como margen de garantía.

Cuando este margen se funde por completo a causa de las pérdidas, se produce la liquidación.

Al abrir una posición en el exchange, eliges el modo de margen entre Aislado (Isolated) y Cruzado (Cross). Asegúrate de conocer esta diferencia.

• Aislado (Isolated) = solo queda expuesto al riesgo el margen que has asignado a esta posición. Aunque te liquiden, solo pierdes exactamente ese margen, y el resto del dinero de tu cuenta no se toca. El límite de pérdida es claro, así que encaja bien en la etapa de principiante.
• Cruzado (Cross) = todo el saldo de tu cuenta se usa como garantía de esta posición. Puedes aguantar la liquidación durante más tiempo, pero si sale mal, toda tu cuenta puede reducirse mucho de golpe.

Cómo ordenar — mercado vs límite

Las órdenes que usas para abrir o cerrar una posición son básicamente de dos tipos.

• Mercado (Market) = "ejecutar ya mismo a este precio". Es rápida y segura, pero puede ejecutarse a un precio algo peor del que querías y la comisión (taker) suele ser más cara.
• Límite (Limit) = "ejecutar cuando se alcance el precio que yo fije". Puedes mantener el precio que quieres y la comisión (maker) suele ser más barata, pero si el precio no llega hasta ahí, puede que no se ejecute.

Los principiantes tienden a usar solo la orden de mercado por las ganas de "entrar ahora mismo", pero entrar con prisa a mercado a menudo acaba con quedarte atrapado a un precio caro.

Siempre que puedas, adquiere el hábito de dejar puesta de antemano una orden límite con "entro cuando llegue a este precio" y esperar; eso reduce las pérdidas.

Lo más importante — pon siempre el stop-loss (SL) y el take-profit (TP)

Con solo cumplir bien esta sección puedes evitar el mayor accidente de la etapa de principiante. La diferencia entre quien sobrevive mucho tiempo en futuros y quien se rompe rápido se decide en gran medida por "si pones o no el stop-loss".

• Stop-loss (SL, Stop Loss) = una orden programada que dice "si llega hasta aquí, cierro automáticamente y corto la pérdida". Aunque no estés delante, aunque estés durmiendo, el exchange sale por ti.
• Take-profit (TP, Take Profit) = una orden programada que dice "si la ganancia llega hasta aquí, cierro automáticamente". Evita que dejes el momento de recoger las ganancias a merced de la emoción del momento.

1. Define el stop-loss en el mismo momento de entrarAntes de abrir la posición, define primero el precio que significa "si llega hasta aquí, mi juicio estaba equivocado". Pon ese precio como stop-loss (SL). Si intentas definirlo después de entrar, durante la pérdida te entrará la idea de "aguanto un poco más" y será fácil no cortar.
2. Calcula de antemano cuánto vas a perder en esta operaciónDiferencia entre el precio de entrada y el de stop-loss × tamaño de la posición = cuánto vas a perder en esta operación. Comprueba si esa cantidad está en un nivel asumible (por ejemplo, el 1~2% de tu capital) y, si es demasiado grande, reduce la posición.
3. Pon también el objetivo de take-profitSi dejas puesto a la vez un take-profit (TP) que diga "con esta subida me conformo", no te dejarás arrastrar por la codicia. Es habitual usar un esquema en el que el margen de take-profit es mayor que el de stop-loss (por ejemplo, stop-loss -1%, take-profit +2%).
4. Comprueba que las órdenes puestas se han registrado de verdadConfirma con tus propios ojos en la pantalla del exchange que las órdenes SL/TP aparecen en estado "activo". Hay sorprendentemente muchos casos en los que solo se introdujo el dato pero no se pulsó el botón de registrar, así que en realidad no quedó puesta.

Precio de liquidación — cómo se determina y qué pasa si te liquidan

La liquidación (liquidation) ocurre cuando la pérdida crece tanto que tu margen ya no puede sostener la posición y el exchange cierra tu posición a la fuerza. El precio de referencia para eso es el precio de liquidación (liquidation price).

El precio de liquidación lo calcula automáticamente el exchange y lo muestra en la pantalla de la orden. A grandes rasgos, puedes verlo como "el punto, partiendo del precio de entrada, en el que tu margen se agota".

Cuanto mayor es el apalancamiento, más se pega el precio de liquidación al precio de entrada; cuanto menor es el apalancamiento, más se aleja. Por eso, con el mismo dinero, un apalancamiento bajo aguanta más tiempo.

Si te liquidan, a diferencia del stop-loss, pierdes casi todo el margen atado a esa posición. El stop-loss es salir de antemano en una pérdida pequeña que tú fijaste, pero la liquidación es el resultado de haber sido arrastrado hasta que el margen se agota.

Además, a veces la liquidación lleva una comisión aparte, así que para una misma pérdida suele ser mejor cortar antes con un stop-loss.

Comisión de financiación (funding) — un coste que va y viene solo por mantener la posición

Los futuros perpetuos tienen algo llamado comisión de financiación (funding fee). Como no hay vencimiento, para mantener el precio de los futuros cerca del precio al contado, cada cierto tiempo se intercambia un coste entre largos y cortos.

El intervalo del intercambio varía según el exchange (es común cada 8 horas, y hay sitios donde es más frecuente). Basta con consultar la información del exchange en el que entras.

• Cuando la financiación (funding) es positiva (+) = los largos pagan a los cortos. Suele ser así cuando hay muchos largos en el mercado.
• Cuando la financiación (funding) es negativa (-) = los cortos pagan a los largos. Cuando hay muchos cortos en el mercado.
• Esto no es una comisión que se lleva el exchange, sino dinero que intercambian las posiciones entre sí, así que según en qué lado estés, puedes recibirlo o pagarlo.

La cantidad que va y viene cada vez suele ser pequeña en sí misma (a menudo en torno al 0,01%), pero si mantienes la posición mucho tiempo, se va acumulando poco a poco.

Sobre todo, si mantienes la posición mucho tiempo cuando el mercado está volcado en una dirección y la financiación (funding) se ha encarecido, el coste puede salir mayor de lo que esperabas. Es buen hábito comprobar la financiación actual de esa moneda antes de entrar.

Tamaño de posición — nada de jugártelo todo de una vez

Todos los mecanismos de seguridad que hemos visto hasta ahora (apalancamiento bajo, aislado, stop-loss) pierden mucha eficacia si metes todo tu dinero en una sola operación.

La última, y quizá la más importante, regla del trading que sobrevive mucho tiempo es "cuánto apuestas de una vez".

• Define primero cuánto estás dispuesto a perder en una operación. Un criterio conservador habitual es no más del 1~2% de tu capital total.
• Calcula el tamaño de la posición al revés, con "pérdida asumible ÷ distancia hasta el stop-loss". No por intuición de "más o menos esto".
• Si vas a mantener varias posiciones a la vez, haz que el riesgo total combinado no supere tu límite.
• Solo con dinero que puedas perder sin que afecte a tu vida — no metas en futuros dinero como deudas, gastos de vida o la fianza de tu vivienda.

Si estás en la fase de registrarte por primera vez en un exchange → consulta antes la guía "Cómo registrarte en un exchange y depositar". Si vuelves a este artículo después de tener listos la cuenta y el depósito, el flujo te resultará más natural.

Baro no es una herramienta de predicción que acierte el precio, sino una herramienta para que consultes la distribución de cómo evolucionaron situaciones similares en el pasado. Ninguna herramienta puede garantizar el siguiente precio, así que recuerda que el juicio y la responsabilidad recaen siempre en ti.