レバレッジ (Leverage)
レバレッジは「てこ」という意味の通り、小さなお金で大きなポジションを動かす仕組みです。100万ウォンを証拠金として入れて10倍を使えば、1,000万ウォン分のビットコインポジションが持てます。このときビットコインが1%上がればポジション基準では10万ウォンの利益ですが、自分のお金は100万ウォンだったので自己資金基準のリターンは+10%になります。1%の動きが10%に増幅されるわけです。
問題は、この増幅が方向を選ばないことです。1%下がれば自己資金基準で-10%、10%下がれば自分の100万ウォンは全部消えます。その地点に達する前に取引所がポジションを強制的に閉じてしまうのですが、これがロスカットです。倍率が高いほど、耐えられる逆方向の動きの幅が狭くなります。ざっくり10倍なら約-10%、20倍なら約-5%、100倍ならわずか-1%ほどの逆行でロスカットです。ビットコインが1日に数%ずつ揺れることを考えれば、高い倍率は一瞬の揺れでも口座が終わり得るという意味です。
レバレッジには見えにくいコストの増幅もあります。取引手数料と資金調達率は、自分の証拠金ではなくポジション全体のサイズにかかります。10倍のレバレッジなら、手数料も自己資金基準で10倍の体感になるのです。たとえば往復手数料がポジションの0.1%なら、10倍では自己資金の1%が取引1回で出ていきます。
もうひとつ重要な性質が「経路」です。レバレッジなしなら価格が下がってまた上がれば元通りですが、レバレッジが高いと途中の下落でロスカットされてしまい、その後の回復に乗れません。最終的な方向を当てていても途中の揺れで脱落し得る — これがレバレッジの一番残酷な部分です。
ですからレバレッジは「利益を増やすボタン」ではなく、「結果の振れ幅と脱落確率を同時に大きくするつまみ」と理解するのが正確です。方向を当てる確率そのものは、レバレッジが1倍でも100倍でも同じです。
What the data actually shows
レバレッジは指標ではなく倍率なので、それ自体の勝率のようなものはありませんが、何が増幅されるのかはデータで確認できます。バロバラのシグナル統計まとめを見ると、チャートシグナルの後の価格は上がったケースと下がったケースがほとんど半々に近いのですが、レバレッジはこの半々の結果をそのまま増幅するだけで、確率を変えてはくれません。一方、手数料まとめで見られる手数料・資金調達率は方向に関係なく確定的に出ていくコストで、レバレッジの倍数分だけ大きくなります。確率はそのままでコストだけ大きくなる — これが過去のデータが見せるレバレッジの素顔です。
Common misconceptions
「レバレッジが高ければ期待リターンも高い?」 レバレッジは損益の幅を広げるだけで、上がる確率と下がる確率はそのままです。むしろポジションサイズに比例する手数料とロスカットのリスクのせいで、同じ判断でも倍率が高いほど結果は平均的に悪くなりやすいのです。
「ロスカットさえ避ければいつか元に戻る?」 高い倍率では、「いつか」が来る前に途中の揺れが口座を先に終わらせることが多いのです。しかもポジションを維持している間も資金調達率が積み上がり続けるので、耐えること自体がタダではありません。
FAQ
Q. 初心者に適切なレバレッジは何倍ですか?
正解のある数字ではありませんが、倍率が高いほどロスカットまでの距離が狭くなるという算数は明確です。10倍なら約-10%、100倍なら約-1%の逆行でロスカットです。ビットコインの日常的な変動幅と自分のロスカット価格までの距離をまず計算してみて、その距離が1日の変動幅より狭いならリスクは非常に大きいと考えるのが合理的です。
Q. レバレッジを使っても、失うのは証拠金までですか?
分離(isolated)マージンなら、ふつうそのポジションに入れた証拠金までが最大損失です。クロス(cross)マージンなら口座全体の残高が証拠金として使われるため、1つのポジションの損失が口座全体を巻き込むことがあります。同じ倍率でもマージン方式によって最大損失の範囲がまったく変わるので、必ず確認してください。