📈 Как торговать фьючерсами

~9 мин чтения · Для справки, не прогноз

Что вообще такое фьючерсная торговля?

Когда мы говорим, что "покупаем" монету, мы обычно действительно получаем эту монету. Купив 1 BTC, вы получаете 1 BTC в свой кошелёк. Это называется спот (spot — сделка, при которой реальные монеты переходят из рук в руки).

Фьючерсная торговля, наоборот, — это не владение самой монетой, а покупка и продажа соглашения (контракта) о том, "вырастет цена или упадёт". Монета не попадает в ваш кошелёк, а рассчитывается только прибыль или убыток в зависимости от изменения цены.

Среди них в крипте чаще всего используются бессрочные фьючерсы (perpetual futures, сокращённо perp — перпы). У обычных фьючерсов есть дата экспирации, например "через 3 месяца", а у бессрочных фьючерсов экспирации нет, поэтому вы можете держать позицию столько, сколько захотите.

У фьючерсов есть две ключевые особенности. Во-первых, можно ставить и на падение цены (шорт). Во-вторых, можно оперировать суммой больше, чем у вас есть на счёте (кредитное плечо).

Благодаря этим двум вещам размах прибыли и убытка становится больше. А значит, и риск потерь намного выше, чем на споте. Эта статья — о том, как сделать первую сделку, максимально снизив этот риск.

Лонг и шорт — ставка на рост и на падение

Во фьючерсах позиция (ставка, которую вы заняли) имеет ровно два направления. Это несложно.

• Лонг (Long) = направление, при котором прибыль появляется, если цена "растёт". Это привычная логика: купить дёшево и продать дорого.
• Шорт (Short) = направление, при котором прибыль появляется, если цена "падает". На споте так нельзя, а на фьючерсах можно. Можно думать об этом как о том, что вы продаёте дорого (взяв в долг) и откупаете дёшево.

Например, если вы открыли лонг, когда BTC стоил 100 миллионов вон, и он стал 110 миллионов — это прибыль, а если стал 90 миллионов — убыток. С шортом всё ровно наоборот.

В обоих случаях принцип одинаков: "если прогноз верен — зарабатываешь, если ошибся — теряешь". Направление в итоге всегда одно из двух — вверх или вниз, и как бы вы ни анализировали, нет человека, способного точно угадывать следующее движение.

Кредитное плечо — почему обязательно начинать с малого

Кредитное плечо (leverage) — это функция, которая умножает ваши деньги на коэффициент и позволяет оперировать большей суммой. С плечом 10x вы открываете позицию на 10 миллионов вон, имея 1 миллион собственных денег.

Прибыль вырастает в 10 раз, но и убыток точно так же вырастает в 10 раз. Именно здесь чаще всего рушатся новички.

Покажем на цифрах, почему это опасно. Когда цена движется против вашего прогноза и маржа (заложенные деньги) приближается к нулю, биржа принудительно закрывает позицию. Это называется ликвидацией. Чем выше плечо, тем уже диапазон цены, который вы можете выдержать до ликвидации.

Таблица выше — это очень упрощённые значения без учёта комиссий, фандинга и прочего (реальную цену ликвидации биржа рассчитывает отдельно и показывает вам). Но общее ощущение она даёт. С плечом 100x достаточно движения цены всего на 1% против вас, чтобы маржа почти исчезла.

В крипте колебания в 1–2% за день — обычное дело, поэтому высокое плечо легко заканчивается так: "даже если угадал — ненадолго, а маленькое колебание ликвидирует".

Маржа и разница между изолированной и кросс-маржой

Маржа (margin) — это деньги, которые вы вносите как залог, чтобы открыть позицию. Если с плечом 10x открыть позицию на 10 миллионов вон, то в качестве залога будет заблокирован 1 миллион вон маржи.

Когда эта маржа полностью растворяется в убытках, происходит ликвидация.

Открывая позицию на бирже, вы выбираете режим маржи между изолированной (Isolated) и кросс (Cross). Обязательно разберитесь в этой разнице.

• Изолированная (Isolated) = под риском только та маржа, которую вы выделили на эту позицию. Даже при ликвидации вы теряете ровно эту маржу, а остальные деньги на счёте не затрагиваются. Лимит убытка чётко задан, поэтому такой режим хорошо подходит для начального этапа.
• Кросс (Cross) = в качестве залога этой позиции используется весь баланс счёта. До ликвидации можно продержаться дольше, но при неудаче весь счёт может резко уменьшиться за один раз.

Способы ордеров — рыночный vs лимитный

Ордера, которыми вы открываете или закрываете позицию, бывают в основном двух видов.

• Рыночный (Market) = "исполнить прямо сейчас по текущей цене". Быстро и надёжно, но может исполниться немного хуже желаемой цены, и комиссия (тейкер) обычно выше.
• Лимитный (Limit) = "исполнить, когда цена достигнет заданной мной отметки". Позволяет удержать желаемую цену, и комиссия (мейкер) обычно ниже, но если цена туда не дойдёт, ордер может не исполниться.

Новички легко используют только рыночные ордера из-за желания "войти прямо сейчас", но при поспешном входе по рынку часто застревают по невыгодной высокой цене.

По возможности привычка заранее выставлять лимитный ордер "войду, когда цена дойдёт сюда" и ждать — снижает убытки.

Самое важное — обязательно выставляйте стоп-лосс (SL) и тейк-профит (TP)

Если соблюсти как следует хотя бы один этот раздел, можно предотвратить самую крупную аварию на начальном этапе. Разница между теми, кто долго выживает во фьючерсах, и теми, кто быстро разбивается, во многом определяется тем, "выставляешь ли ты стоп-лосс".

• Стоп-лосс (SL, Stop Loss) = отложенный ордер, означающий "если дойдёт сюда, автоматически закрыть позицию и обрезать убыток". Даже если вас нет за экраном, даже когда вы спите, биржа сама выведет вас из позиции.
• Тейк-профит (TP, Take Profit) = отложенный ордер, означающий "если прибыль дойдёт сюда, автоматически закрыть позицию". Он избавляет вас от того, чтобы каждый раз доверять момент фиксации прибыли эмоциям.

1. Сначала определите стоп-лосс — одновременно со входомПрежде чем открыть позицию, сначала определите цену, означающую "если дойдёт сюда, значит моё суждение было ошибочным". Эту цену выставляйте как стоп-лосс (SL). Если пытаться определить её уже после входа, то во время убытка легко поддаться мысли "потерплю ещё чуть-чуть" и не суметь обрезать.
2. Заранее посчитайте сумму, которую потеряете в этой сделкеРазница между ценой входа и ценой стоп-лосса × размер позиции = сумма, которую вы потеряете в этой сделке. Проверьте, посильна ли эта сумма (например, 1–2% от депозита), и если она слишком велика, уменьшите позицию.
3. Выставьте и цель тейк-профитаЕсли вместе выставить тейк-профит (TP) "если вырастет настолько — я доволен", то вы не будете идти на поводу у жадности. Часто используют подход, при котором ширина тейк-профита больше ширины стоп-лосса (например, стоп-лосс -1%, тейк-профит +2%).
4. Проверьте, что выставленные ордера действительно зарегистрированыНа экране биржи глазами убедитесь, что ордера SL/TP отображаются в статусе "активны". На удивление часто бывает, что человек только ввёл данные, но не нажал кнопку регистрации, и на деле ордер не выставлен.

Цена ликвидации — как она определяется и что будет, если вас ликвидируют

Ликвидация (liquidation) — это когда убыток вырастает настолько, что ваша маржа больше не может удерживать позицию, и биржа принудительно закрывает вашу позицию. Опорная цена для этого и есть цена ликвидации (liquidation price).

Цену ликвидации биржа рассчитывает автоматически и показывает на экране ордера. Грубо говоря, это "точка, в которой маржа, отсчитываемая от цены входа, заканчивается".

Чем выше плечо, тем ближе цена ликвидации прижимается к цене входа, а чем ниже плечо, тем дальше она отстоит. Поэтому при тех же деньгах низкое плечо держится дольше.

При ликвидации, в отличие от стоп-лосса, вы теряете почти всю маржу, привязанную к этой позиции. Стоп-лосс — это заблаговременный выход с заданным вами небольшим убытком, а ликвидация — это результат того, что вас тащило вплоть до полного истощения маржи.

К тому же на ликвидацию иногда начисляется отдельная комиссия, поэтому при одинаковом убытке обычно лучше заранее обрезать его стоп-лоссом.

Фандинг — издержки, которые идут туда-сюда, даже если просто держишь позицию

У бессрочных фьючерсов есть так называемый фандинг (funding fee). Поскольку экспирации нет, чтобы удерживать цену фьючерса близко к спотовой цене, через определённые промежутки времени между лонгами и шортами передаётся плата.

Периодичность этих выплат на разных биржах отличается (часто с интервалом 8 часов, где-то чаще). Достаточно посмотреть информацию на бирже, где вы входите.

• Когда фандинг положительный (+) = лонги платят шортам. Так обычно бывает, когда на рынке много лонгов.
• Когда фандинг отрицательный (-) = шорты платят лонгам. Это когда на рынке много шортов.
• Это не комиссия, которую забирает биржа, а деньги, которыми обмениваются между собой позиции, поэтому в зависимости от того, на какой вы стороне, вы можете как получать, так и платить.

Сама сумма за один раз обычно невелика (часто около 0,01%), но если держать позицию долго, она понемногу накапливается.

Особенно если долго держать позицию, когда рынок сильно перекошен в одну сторону и фандинг вырос, издержки могут оказаться больше, чем вы думаете. Хорошая привычка — перед входом проверять текущий фандинг по этой монете.

Размер позиции — ставить всё состояние одним заходом запрещено

Все рассмотренные до сих пор предохранители (низкое плечо, изолированная маржа, стоп-лосс) сильно теряют эффективность, если вложить в одну сделку все имеющиеся деньги.

Последнее и, пожалуй, самое важное правило долгоживущей торговли — "сколько ставить за один раз".

• Сначала определите сумму, которую можно потерять в одной сделке. Часто используемый консервативный ориентир — в пределах 1–2% от всего депозита.
• Размер позиции рассчитывайте в обратную сторону: "посильный убыток ÷ расстояние до стоп-лосса". А не "примерно столько" на глаз.
• Если собираетесь держать несколько позиций одновременно, следите, чтобы суммарный риск всех вместе не превышал лимит.
• Только теми деньгами, потеря которых не повлияет на жизнь, — не вкладывайте во фьючерсы долги, деньги на жизнь, залоговые средства за жильё и подобное.

Если вы только на этапе первой регистрации на бирже → сначала загляните в гайд "Как зарегистрироваться на бирже и пополнить счёт". Если вернуться к этой статье после того, как аккаунт и пополнение готовы, всё пойдёт естественнее.

Baro — это не инструмент-предсказатель, угадывающий цену, а инструмент, позволяющий свериться с распределением того, как развивались похожие ситуации в прошлом. Никакой инструмент не может гарантировать следующую цену, поэтому помните, что суждение и ответственность всегда лежат на вас.