Slippage (ราคาไหล)
ในกระดานเทรดมีคำสั่ง 'ขอขายที่ราคานี้' 'ขอซื้อที่ราคานี้' วางซ้อนกันเป็นชั้น ๆ ตามระดับราคา เรียกว่า Order Book พอเรายิงคำสั่ง Market ว่า 'ซื้อเดี๋ยวนี้เลย' กระดานจะไล่เก็บคำสั่งขายที่วางอยู่ ณ วินาทีนั้น จากราคาถูกสุดขึ้นไปเรื่อย ๆ
ปัญหาเกิดตอนของที่วางในชั้นราคาหนึ่งมีน้อยกว่าออเดอร์ของเรา เช่น บิตคอยน์ราคา 100 ล้านวอน แต่คนตั้งขายที่ราคานี้มีแค่ 0.5 เหรียญ ถ้าเรากดซื้อ 1 เหรียญด้วย Market อีก 0.5 เหรียญที่เหลือจะไปจับคู่กับคำสั่งขายชั้นถัดไปที่ถูกรองลงมา สมมติว่า 100,050,000 วอน สุดท้ายราคาซื้อเฉลี่ยของเราสูงกว่า 100 ล้านวอนที่เห็นบนจอ ส่วนต่างนี้แหละคือ Slippage
จังหวะที่ Slippage บานมักเดาทางได้ ข่าวใหญ่ออกแล้วราคาวิ่งกะทันหัน ช่วงโพซิชันเลเวอเรจโดนบังคับปิดเป็นลูกโซ่จนกระดานโล่งในพริบตา ช่วงเงียบเหงาอย่างตอนดึก ๆ ที่คนเทรดน้อย และเหรียญที่วอลุ่มต่ำเป็นทุนเดิม ยิ่งออเดอร์เราก้อนใหญ่ก็ยิ่งต้องกินลึกลงไปหลายชั้นราคา Slippage ก็ยิ่งกว้าง
ถ้าใช้คำสั่ง Limit จะไม่มีทางถูกจับคู่แย่กว่าราคาที่เราตั้งไว้ แลกกับความเสี่ยงที่ราคาวิ่งผ่านไปโดยไม่แตะออเดอร์เราเลยแล้วไม่ได้ของ Market คือจับคู่ชัวร์แต่ยอมเรื่องราคา Limit คือคุมราคาได้แต่ไม่มีหลักประกันว่าจะได้ของ ไม่มีทางไหนฟรี
ครั้งละ 0.05% ฟังดูจิ๊บจ๊อย แต่ยิ่งเทรดถี่มันยิ่งทบสะสมไปพร้อมค่าธรรมเนียม ถ้าเป็นกลยุทธ์ที่ความได้เปรียบบางเฉียบอยู่แล้ว แค่ Slippage กับค่าธรรมเนียมก็พลิกบวกเป็นลบได้ ต้นทุนเทรดจึงไม่ใช่ 'ไว้ค่อยคิดทีหลัง' แต่เป็นรายการที่ต้องอยู่ในสมการตั้งแต่แรก
What the data actually shows
Slippage เป็นต้นทุนเทรด ไม่ใช่สัญญาณกราฟ เลยไม่ปรากฏตรง ๆ ในสถิติอัตราชนะของ Barobara แต่ขอให้จำเรื่องนี้ไว้ อัตราชนะย้อนหลังของสัญญาณกราฟที่ Barobara เปิดเผย ส่วนใหญ่อยู่แถว 50% หรือเกือบครึ่งต่อครึ่ง ต่อให้มีความได้เปรียบก็บางมาก และ Slippage กับค่าธรรมเนียมก็แทะกินส่วนต่างบาง ๆ นั้นแหละ นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่ผลลัพธ์จริงมักแย่กว่าตัวเลขบนหน้าสถิตินิดหน่อย ค่าธรรมเนียมรายกระดานและวิธีประหยัดดูที่หน้าเปรียบเทียบค่าธรรมเนียม บันทึกย้อนหลังรายสัญญาณดูที่สถิติสัญญาณ
Common misconceptions
"Slippage คือกระดานเทรดแอบโกง?" ส่วนใหญ่ไม่ใช่ พอของใน Order Book บาง ออเดอร์เราก็ไล่กินหลายชั้นราคา เป็นปรากฏการณ์ธรรมชาติตามโครงสร้างตลาด แต่ถ้าโดนจับคู่ราคาเสียเปรียบบ่อยผิดปกติจริง ๆ ก็ตั้งข้อสงสัยกับสภาพคล่องหรือคุณภาพของกระดานนั้นได้
"ใช้ Limit อย่างเดียวก็ไม่มีวันเสียเปรียบ?" Limit ไม่มี Slippage ก็จริง แต่เสี่ยงไม่ถูกจับคู่ ถ้าราคาวิ่งหนีไปโดยไม่แตะออเดอร์เรา ก็เกิดต้นทุนแบบพลาดโอกาสทั้งยวง แค่เปลี่ยนจากการแบกความเสี่ยง Slippage ไปแบกความเสี่ยงตกรถแทน ไม่มีของฟรี
FAQ
Q. ปกติ Slippage ใหญ่แค่ไหน?
ออเดอร์เล็ก ๆ ในเหรียญที่เทรดหนาแน่นอย่างบิตคอยน์ ปกติไม่ถึง 0.01~0.1% แต่จังหวะพุ่งหรือดิ่งแรง หรือเหรียญที่วอลุ่มบาง เกิน 1% ก็มี ไม่มีเลขตายตัว ขึ้นอยู่กับว่าวินาทีนั้นใน Order Book มีของวางอยู่หนาแค่ไหน
Q. มีวิธีลด Slippage ไหม?
พื้นฐานคือใช้คำสั่ง Limit เลี่ยงจังหวะผันผวนจัดอย่างหลังข่าวใหญ่หรือช่วงลิควิเดชันลูกโซ่ และซอยออเดอร์ก้อนใหญ่เป็นไม้ย่อย ๆ กำจัดให้หมดไม่ได้ และ Limit ก็แบกความเสี่ยงไม่ถูกจับคู่แทน