📈 如何进行合约交易

约 9 分钟 · 仅供参考，并非预测

合约交易到底是什么？

我们平时说"买"币时，实际上会真正持有那枚币。买入 1 BTC，你的钱包里就会多 1 BTC。这叫做现货（spot，也就是真实交付币的交易）。

相比之下，合约交易并不是持有币本身，而是买卖一份关于"价格会涨还是会跌"的约定（合约）。币不会进到你的钱包里，只是根据价格变化来结算盈亏。

其中在币圈用得最多的是永续合约（perpetual futures，简称 perp、永续）。普通合约像"3 个月后"那样有到期日，而永续合约没有到期日，你可以一直持有到自己想平仓为止。

合约的核心特征有两个。第一，你也可以押注价格下跌的一方（做空）。第二，你可以操作比自己本金更大的金额（杠杆）。

正因为这两点，盈亏的幅度被放大。相应地，亏损的风险也远比现货大得多。这篇文章就是整理了如何在尽量降低风险的前提下，尝试你的第一笔交易。

做多和做空——押涨的一边、押跌的一边

在合约里，仓位（你所建立的押注）只有两个方向，不难理解。

• 做多（Long）＝价格"上涨"时获利的方向。就是低价买入、高价卖出这种我们熟悉的流程。
• 做空（Short）＝价格"下跌"时获利的方向。在现货里做不到，但在合约里可以。可以理解为高价（借来）卖出、低价买回的概念。

举个例子，BTC 在 1 亿韩元时你做多，涨到 1 亿 1 千万韩元就是盈利，跌到 9 千万韩元就是亏损。做空则正好相反。

两者都一样"预测对了就赚，错了就亏"。方向归根结底无非是涨或跌二选一，所以无论怎么分析，没有人能确定地猜中下一步的走势。

杠杆——为什么必须从低倍开始

杠杆（leverage）是给本金乘上一个倍数，让你能操作更大金额的功能。10 倍杠杆，就是用 100 万韩元本金建立 1,000 万韩元的仓位。

盈利会放大 10 倍，但亏损同样也放大 10 倍。新手最常在这里崩盘。

为什么危险，用数字来看。当价格朝你预期的反方向走，保证金（押上去的钱）接近 0 时，交易所会强制平掉你的仓位。这叫强制平仓（清算）。杠杆越高，能撑到强平的价格空间就越窄。

上表是去掉手续费、资金费率等之后极度简化的数值（实际的强平价由交易所另行计算并显示给你）。但还是能有个直观感受。用 100 倍，价格只要反向波动 1%，保证金就几乎归零。

币价一天波动 1~2% 是常事，所以高倍杠杆很容易以"猜对了也只是一瞬间，被一点小波动就强平"收场。

保证金与逐仓/全仓的区别

保证金（margin）是为了建立仓位而作为抵押押上去的钱。用 10 倍杠杆建立 1,000 万韩元仓位时，作为抵押会有 100 万韩元被锁定为保证金。

当这笔保证金被亏损全部蚀光时，就会被强制平仓。

在交易所建立仓位时，你需要在逐仓（Isolated）和全仓（Cross）两种保证金模式中做选择。请务必弄清这个区别。

• 逐仓（Isolated）＝只有分配给这个仓位的保证金会暴露在风险中。即使被强平，也只损失那笔保证金，账户里其余的钱不会被动用。亏损上限明确，很适合新手阶段。
• 全仓（Cross）＝账户里的全部余额都会被用作这个仓位的抵押。虽然能撑到更晚才被强平，但一旦出问题，整个账户可能一下子大幅缩水。

下单方式——市价 vs 限价

建立或平掉仓位时用的下单方式，大体分为两种。

• 市价（Market）＝"现在就按这个价格立刻成交"。又快又确定，但可能会以比你想要的价格略微不利的价位成交，而且手续费（taker）通常更贵。
• 限价（Limit）＝"到达我设定的价格才成交"。能守住你想要的价格，手续费（maker）通常更便宜，但如果价格没走到那里，就可能不成交。

新手往往因为"想立刻进场"的心情而只用市价，结果常常因为急着用市价进场，被套在了偏贵的价位。

尽量提前用限价挂好"价格到这里就进场"再等待，这种习惯能减少亏损。

最重要的——止损（SL）和止盈（TP）一定要挂好

光是把这一节认真做到，就能避免新手阶段最大的事故。在合约里能长期活下来的人和很快崩盘的人，差别很大程度上就在"挂不挂止损"上。

• 止损（SL，Stop Loss）＝"走到这里就自动平仓、把亏损止住"的预约单。即使你不在电脑前、即使在睡觉，交易所也会替你自动退出。
• 止盈（TP，Take Profit）＝"盈利到这里就自动平仓"的预约单。让你不必把获利离场的时机临时交给情绪去决定。

1. 进场的同时先定好止损在建立仓位之前，先定好"走到这里就说明我的判断错了"的价格。把那个价格挂成止损（SL）。如果想等进场之后再定，往往会在亏损中冒出"再扛一会儿"的念头，结果止不住。
2. 提前算好这笔交易会亏多少钱进场价与止损价的差 × 仓位规模 ＝ 这笔交易会亏的金额。确认这个金额是否在可承受范围内（例如本金的 1~2%），如果太大就缩小仓位。
3. 也一并挂上止盈目标把"涨到这里就满足"的止盈（TP）一并挂好，就不会被贪婪牵着走。常用的做法是把止盈幅度设得比止损幅度更大（例如止损 -1%、止盈 +2%）。
4. 确认挂好的单是否真的已经登记在交易所界面上用眼睛确认 SL/TP 订单是否处于"生效"状态。只是输入了却没按提交按钮、结果实际并没挂上的情况，其实意外地多。

强平价——怎么定的，被强平后会怎样

强制平仓（liquidation）是指亏损扩大、你的保证金再也撑不住仓位时，交易所强行平掉你仓位的行为。其判定的基准价格就是强平价（liquidation price）。

强平价由交易所自动计算并显示在下单界面上。大致可以理解为"从进场价开始、保证金耗尽的那个点"。

杠杆越高，强平价就越贴近进场价；杠杆越低，就越远。所以同样的钱，低杠杆能撑得更久。

一旦被强平，和止损不同，你会几乎损失锁在那个仓位上的全部保证金。止损是在你设定的小额亏损处提前退出，而强平是被一路拖到保证金耗尽的结果。

而且强平有时还会另收手续费，所以同样的亏损，用止损提前止住通常更划算。

资金费率——只是持仓不动也会来回收付的成本

永续合约里有一个叫资金费率（funding fee）的东西。因为没有到期日，为了把合约价格拉近现货价格，每隔一段固定时间会在多头和空头之间相互收付费用。

收付的周期各交易所不同（常见是每 8 小时一次，也有更频繁的）。查看你进场的那家交易所的说明即可。

• 资金费率为正（+）时＝多头向空头支付。市场上多头较多时常常会这样。
• 资金费率为负（-）时＝空头向多头支付。市场上空头较多时。
• 这不是交易所收走的手续费，而是仓位之间相互收付的钱，所以取决于你站在哪一边，可能会收到，也可能要支付。

单次收付的金额本身通常很小（常见在 0.01% 上下），但如果长期持仓，就会一点点累积起来。

尤其是在市场单边倾斜、资金费率变大的状态下长期持仓，付出的成本可能比想象中要高。进场前养成查看那枚币当前资金费率的习惯比较好。

仓位规模——切忌全副身家一把梭

到目前为止看过的所有安全措施（低杠杆、逐仓、止损），如果一笔交易就把所有钱都投进去，效果也会大打折扣。

能长期活下来的交易，最后一条、或许也是最重要的规则就是"一次押多少"。

• 先定好一笔交易里可以亏掉的金额。常用的保守标准是在总本金的 1~2% 以内。
• 仓位规模用"可承受的亏损 ÷ 到止损的距离"倒推计算，而不是凭直觉"差不多这么多"。
• 如果要同时持有多个仓位，要让全部加起来的风险不超过上限。
• 只用即使亏掉也不影响生活的钱——欠债、生活费、房租押金这类钱，不要放进合约。

如果你还处在第一次注册交易所的阶段 → 请先参考"如何注册交易所并入金"指南。在账户、入金准备就绪之后再回到这篇文章，整个流程会更顺。

Baro 不是替你猜中价格的预测工具，而是让你参考过去在类似情况下结果如何分布的工具。任何工具都无法保证下一个价格，所以请记住，判断和责任始终都在你自己。