Кредитное плечо (Leverage)
Плечо — в полном соответствии с названием «рычаг» — механизм, двигающий большую позицию малыми деньгами. Внесли 1 млн вон залога, взяли 10x — открыта позиция в биткоине на 10 млн. Если биткоин вырос на 1%, по позиции это 100 тыс. вон прибыли, но ваших денег был 1 млн, значит, доходность на свои — +10%. Движение в 1% усилилось до 10%.
Беда в том, что усиление не разбирает направления. Минус 1% — это −10% на свои, а минус 10% — и ваш миллион вон исчез целиком. Прежде чем цена дойдёт до этой точки, биржа принудительно закроет позицию — это и есть ликвидация. Чем выше множитель, тем уже коридор движения против вас, который вы способны пережить. Грубо: при 10x — около −10%, при 20x — около −5%, при 100x — жалкий −1% хода против, и ликвидация. Вспомните, что биткоин запросто ходит на несколько процентов в день, — высокое плечо означает, что счёт может закончиться от короткой ряби.
У плеча есть и малозаметное усиление издержек. Торговая комиссия и фандинг начисляются не на ваш залог, а на полный размер позиции. При 10x комиссия относительно своих денег ощущается в 10 раз больше. Например, если комиссия за вход и выход — 0.1% позиции, при 10x за одну сделку уходит 1% ваших денег.
Ещё одно важное свойство — «путь». Без плеча цена может упасть и вернуться — вы при своих; при высоком плече вас ликвидирует на промежуточном провале, и восстановление пройдёт уже без вас. Даже угадав конечное направление, можно вылететь на промежуточной тряске — самая жестокая часть плеча.
Поэтому точнее понимать плечо не как «кнопку увеличения прибыли», а как «ручку, одновременно увеличивающую размах результата и вероятность вылета». Сама вероятность угадать направление одинакова что при 1x, что при 100x.
What the data actually shows
Плечо — множитель, а не индикатор, у него нет собственного винрейта, но что именно оно усиливает — видно по данным. В сборнике статистики сигналов Barobara после сигналов графика цена растёт и падает почти поровну, и плечо лишь усиливает этот результат «50 на 50» как есть, не меняя вероятности. Зато комиссии и фандинг из сводки комиссий — издержки, которые списываются гарантированно, независимо от направления, и растут кратно плечу. Вероятность та же, издержки больше — вот неприкрытое лицо плеча, которое показывают прошлые данные.
Common misconceptions
«Выше плечо — выше ожидаемая доходность»? Плечо расширяет размах прибыли и убытка, а вероятности роста и падения не трогает. Наоборот: из-за комиссий, пропорциональных размеру позиции, и риска ликвидации то же самое решение при большем множителе в среднем заканчивается хуже.
«Главное — не попасть на ликвидацию, а там когда-нибудь и безубыток придёт»? При высоком множителе промежуточная тряска обычно добивает счёт раньше, чем наступает «когда-нибудь». К тому же всё время удержания капает фандинг — само «пересиживание» не бесплатно.
FAQ
Q. Какое плечо подходит новичку?
Правильного числа не существует, но арифметика неумолима: чем выше множитель, тем ближе ликвидация. При 10x — около −10%, при 100x — около −1% хода против вас. Сначала посчитайте расстояние между обычным дневным размахом биткоина и вашей ценой ликвидации; если это расстояние меньше дневного хода — разумно считать риск очень большим.
Q. С плечом я теряю максимум свой залог?
При изолированной (isolated) марже — как правило, да, максимум залог, внесённый в эту позицию. При кросс (cross) марже залогом выступает весь баланс счёта, и убыток одной позиции может тянуть деньги всего счёта. Один и тот же множитель при разных режимах маржи даёт совершенно разный предел потерь — обязательно проверьте настройку.