Лонг и шорт (Long·Short)
Спотовая торговля — только в одну сторону: купить дешевле, продать дороже, то есть ставка исключительно на рост. Это лонг. Купили биткоин за 60 000 долларов, продали за 66 000 — прибыль 10%, продали за 54 000 — убыток 10%. Всё интуитивно.
Шорт — сделка с перевёрнутым порядком: сначала продать дорого, потом откупить дёшево. По механике это «занять монету и продать за 60 000, а когда цена упала до 54 000 — купить и вернуть». Разница в 6 000 — ваша. Если же цена выросла до 66 000, откупать придётся дороже — ровно на столько и убыток. На современных биржах криптофьючерсов (бессрочных) вся эта цепочка упакована в один контракт: шорт открывается одной кнопкой.
На одно и то же движение цены лонг и шорт отвечают строго зеркально: цена +10% — лонг +10%, шорт −10% (при плече 1x). Поэтому шорт — и способ целиться в прибыль на падающем рынке, и страховка (хедж) для того, кто держит спот и хочет умерить риск падения.
Опасности у направлений тоже разные. Максимальный убыток лонга — вложенная сумма, а вот у шорта цена теоретически может расти бесконечно, так что даже без плеча предела убытка нет (на реальном фьючерсном счёте всё закончится ликвидацией, когда кончится маржа). Ещё в бессрочных фьючерсах есть фандинг, которым обмениваются лонги и шорты, — при долгом удержании издержки копятся независимо от направления.
И самое главное. Лонг или шорт — это в итоге выбор «вырастет следующая цена или упадёт», а само угадывание направления гораздо труднее, чем кажется. Инструментов стало два, в обе стороны, но вероятность угадать от этого не выросла.
What the data actually shows
Barobara пересчитала прошлые записи нескольких десятков сигналов на графике биткоина: после большинства сигналов цена росла и падала почти поровну. То есть честный ответ данных: по одним лишь сигналам графика заранее понять, куда вставать — в лонг или в шорт, — трудно. Полные распределения по сигналам — в сборнике статистики сигналов, а гарантированные издержки, не зависящие от направления (комиссии, фандинг), — в сводке комиссий. Всё это прошлые записи, а не прогнозы.
Common misconceptions
«Лонг — это инвестиция, а шорт — азартная игра»? Это одинаковые по конструкции сделки, различающиеся только направлением. Да, у шорта нет предела убытка, и на длинных отрезках, когда рынок рос, шорт статистически был в невыгодном положении, — характер у них разный, но морального превосходства или ущербности нет ни у одной стороны.
«В медвежьем рынке просто шорти»? Внутри падающего рынка регулярно случаются резкие отскоки (шорт-сквизы), и даже с верным направлением можно попасть на ликвидацию из-за разъехавшегося тайминга. Плюс сама оценка «сейчас медвежий рынок» подтверждается только задним числом.
FAQ
Q. Можно ли шортить, не имея монет?
Да. На биржах бессрочных фьючерсов достаточно внести маржу — и шорт открывается без владения монетой: процесс «занять и продать» упакован в контракт. Но вместе с этим приходят правила, свойственные фьючерсам, — плечо, ликвидация, фандинг.
Q. Что будет, если открыть лонг и шорт одновременно?
При равном размере прибыль и убыток взаимно гасятся, куда бы ни пошла цена, — по сути нейтральная позиция. Зато комиссии и фандинг продолжают капать с обеих сторон. Если это не хедж и не специальная стратегия, у новичка чаще всего получается конструкция, где просто копятся издержки.