恐惧贪婪指数
恐惧贪婪指数量的不是价格，而是给氛围测温的温度计。大致的分区是：0~25极度恐惧，25~45恐惧，45~55中性，55~75贪婪，75~100极度贪婪。比如指数是15，就表示市场刚经历急跌、人人都缩成一团的状态。
原料因编制方而异，币圈广泛使用的指数大体混合这些东西 — 价格晃得多急（波动率）、交易有多活跃且偏向哪边、社交媒体上聊币的热度、比特币主导率、搜索量。单看任何一项噪音都太大，所以把好几项揉成一个数字。
人们用这个指数的方式大多是反向思维。“别人恐惧时买入，别人贪婪时卖出”这句老格言，想用数字来践行。极度恐惧是不是意味着底部不远了？极度贪婪是不是意味着顶部近了？是这样的期待。
但要小心。指数跌到10，只是“已经发生过大跌”的过去的总结，不是下跌结束的预告。大熊市里，指数在极度恐惧区间待上好几周、价格继续往下走的事真实发生过。极度贪婪也一样，强牛市里高指数维持很久、价格继续涨的情况也有。
本质上，这个指数的原料全是截至昨天的数据。波动率、成交量、社媒提及量，都是已经发生的事。所以恐惧贪婪指数不是眺望前方的望远镜，而是确认市场此刻处于什么状态的镜子。
What the data actually shows
“在极度恐惧时买入就能赢”这句话也是需要回测验证的主张，不是既定事实。Barobara 用同样的方法把比特币图表信号实际数了一遍，大多数信号之后的涨跌几乎是五五开（信号目录）。情绪指标没有理由例外。恐惧贪婪指数的诚实用法，是当作“确认当下氛围偏哪边”的温度计来看，而不是直接连着买卖按钮。Common misconceptions
“极度恐惧是底部信号” — 极度恐惧只是“已经跌了很多”的总结，不是“跌完了”的意思。漫长的熊市里，指数在极度恐惧区停留数周、价格继续下跌的案例是存在的。
“指数能预测未来” — 原料全是过去数据（截至昨天的波动率、成交量、提及量），本质上是往回看的指标。它能告诉你情绪到了极端，却不会告诉你极端何时解除。
FAQ
Q. 恐惧贪婪指数是谁编的？
很多机构各编各的。币圈最有名的是 alternative.me 的指数，股市那边 CNN 的 Fear & Greed Index 算是鼻祖。原料和权重互不相同，同一天数字也可能不一样，所以与其看绝对值，不如看同一个指数内部的走势。
Q. 指数到过0或100附近吗？
大暴跌或大暴涨时确实出现过个位数或90多的极端值。“状态罕见到这个程度”这件事本身是信息，但碰到极端值并不意味着方向马上反转，极端状态也可能维持很久。