杠杆（Leverage）
杠杆就像它的字面意思，是用小钱撬动大仓位的装置。押100万韩元保证金、开10倍，就能拿到1,000万韩元的比特币仓位。这时比特币涨1%，按仓位算是10万韩元的盈利，而你的本金是100万韩元，所以按本金算收益率是+10%。1%的波动被放大成了10%。
问题是这个放大器不分方向。跌1%就是本金的-10%，跌10%你的100万韩元本金就全部消失。在碰到那个点之前，交易所会先把仓位强制关掉，这就是爆仓。倍数越高，能承受的反向波动越窄：大约10倍能扛-10%，20倍约-5%，100倍只剩-1%出头的逆行空间。想想比特币一天动几个百分点是常态，高倍数意味着一次短暂的震荡就可能终结账户。
杠杆还有一层不显眼的成本放大。交易手续费和资金费是按整个仓位规模收的，不是按你的保证金。10倍杠杆下，手续费按你的本金算体感也是10倍。比如往返手续费是仓位的0.1%，在10倍下一笔交易就要交掉本金的1%。
还有一个重要性质是“路径”。不加杠杆的话，价格跌下去再涨回来就是回本；杠杆一高，中途的下跌就把你爆仓出局，之后的回升与你无关。就算最终方向猜对了，也可能死在中途的晃动上 — 这是杠杆最残忍的部分。
所以把杠杆理解成“放大收益的按钮”并不准确，它是“把结果的振幅和出局概率一起调大的旋钮”。猜对方向的概率本身，1倍和100倍完全一样。
What the data actually shows
杠杆是倍数不是指标，本身谈不上胜率，但“它放大的是什么”可以用数据确认。看 Barobara 的信号统计，图表信号之后的价格大多是接近五五开的涨跌，而杠杆只是把这个五五开的结果原样放大，并不会改变概率。另一边，手续费清单里能看到的手续费·资金费，是无论方向对错都固定流出的成本，且随杠杆倍数同步变大。概率原地不动、只有成本在变大 — 这就是历史数据揭示的杠杆的素颜。
Common misconceptions
“杠杆越高期望收益越高？” 杠杆只放大盈亏的幅度，涨的概率和跌的概率原地不动。反而因为按仓位规模收取的手续费和爆仓风险，同样的判断，倍数越高结果平均越容易变差。
“只要不爆仓，总有一天能回本？” 高倍数下，“总有一天”到来之前，中途的震荡往往先终结账户。而且持仓期间资金费一直在累积，扛单本身并不免费。
FAQ
Q. 新手用几倍杠杆合适？
没有标准答案的数字，但倍数越高、离爆仓的距离越窄，这道算术是明确的：10倍约-10%、100倍约-1%的逆行就爆仓。先算一算比特币的日常波动幅度和自己爆仓价之间的距离，如果这个距离比一天的波动幅度还窄，就该认为风险非常高。
Q. 用了杠杆，最多也就亏掉保证金吗？
逐仓（isolated）模式下，通常以投进该仓位的保证金为最大亏损。全仓（cross）模式下，账户全部余额都被算作保证金，一个仓位的亏损可以把整个账户的钱都拖进去。同样的倍数，保证金模式不同，最大亏损范围完全不同，请务必确认。