做多·做空（Long·Short）
现货交易只有一个方向：低买高卖 — 也就是只能押上涨。这就是做多。60,000美元买入比特币，66,000美元卖出赚10%，54,000美元卖出亏10%，和直觉完全一致。
做空是把顺序倒过来的交易：先在高位卖出，之后在低位买回来还上。原理上是“借来币在60,000美元卖掉，等价格跌到54,000美元再买回来还”的结构，6,000美元的差价归你。反过来价格涨到66,000美元，就得用更贵的价格买回来还，亏的就是那部分。如今的加密货币合约（永续合约）交易所把这个过程简化成了一纸合约，一个按钮就能开空单。
同样的价格波动，做多和做空像照镜子一样精确对称：价格动+10%，多单+10%、空单-10%（按1倍杠杆算）。所以做空既是熊市里博取收益的手段，也被拿着现货的人用作降低下跌风险的保险（对冲）。
要注意的地方两个方向也不一样。做多的最大亏损到本金为止；做空因为价格理论上可以无限上涨，即使不加杠杆，亏损也没有上限（在真实的合约账户里，保证金耗尽时会被爆仓截断）。另外，永续合约里有多空双方互相支付的资金费，仓位拿得久，成本会不分方向地累积。
最后是最重要的一点：选多还是选空，归根到底是在猜“下一步价格涨还是跌”，而猜方向这件事本身比想象中难得多。工具变成了双向，猜对的概率并没有变高。
What the data actually shows
Barobara 把几十个比特币图表信号的历史记录全部数了一遍，结果是无论哪个信号亮起，之后价格上涨和下跌的比例大多接近五五开。也就是说，光靠图表信号很难提前知道该站多还是站空 — 这是数据给出的诚实答案。各信号的完整分布见信号统计合集，与方向无关、确定流出的成本（手续费·资金费）见手续费清单。这些都是过去的记录，不是预测。
Common misconceptions
“做多是投资，做空是赌博？” 两者是方向相反、结构相同的交易。区别只在于做空的亏损没有上限，以及在市场长期上行的年代里做空在统计上吃亏 — 性格不同而已，谈不上哪边在道德上更高级或更低级。
“熊市里只管做空就行？” 熊市当中也会频繁出现急速反弹（逼空），方向对了、时机错了照样可能被爆仓。而且“现在是熊市”这个判断本身，也是过后才能确定的，这个问题原样存在。
FAQ
Q. 没有币也能做空吗？
能。在合约（永续合约）交易所，只要存入保证金，不持有实际的币也能开空单，因为借币来卖的过程已经被简化成了合约。不过杠杆、爆仓、资金费这些合约特有的规则也会一起跟过来。
Q. 同时开多单和空单会怎样？
数量相同的话，价格无论去哪，盈亏互相抵消，实际上等于中性。但两边的手续费和资金费照常一直流出。如果不是对冲目的或特殊策略，对新手来说很容易变成只累积成本的形态。