Кимчи-премия
Казалось бы, одинаковый товар должен везде стоить одинаково, но у крипты цены на разных биржах немного расходятся. Корейский вонный рынок устроен так, что капиталу трудно свободно ходить между ним и заграницей, поэтому при наплыве местных покупателей разница в цене не схлопывается сразу и держится подолгу. Эта чисто корейская надбавка и есть кимчи-премия.
Считается просто: (внутренняя цена ÷ зарубежная цена − 1) × 100. За рубежом 100 млн вон, в Корее 105 млн — (1.05 − 1) × 100 = +5%. Если в Корее дешевле, значение отрицательное — это называют обратной премией. Число немного зависит от того, по какому курсу переводить зарубежную цену в воны, поэтому на разных сайтах премия чуть различается.
Исторически кимчи-премия сильно гуляла вместе с настроением рынка. В ралли 2017–2018 годов она доходила примерно до 50%, а когда рынок замерзал, месяцами сидела около 0% или в минусе. В спокойные времена она чаще колеблется в районе нескольких процентов.
Трейдеры читают кимчи-премию как градусник корейских частных инвесторов. Расхожая трактовка такая: премия резко растёт — настораживающий знак «внутренний рынок перегрет»; обратная премия углубляется — отметка «внутренний аппетит остыл».
Но индикатор перегрева и пророчество падения — разные вещи. Бывали периоды, когда цена продолжала расти при высокой премии, и периоды, когда при обратной премии падала дальше. Кимчи-премия — число о том, «насколько сейчас горячо в Корее», а не инструмент, указывающий следующее направление.
What the data actually shows
Кимчи-премия — не сигнал графика, поэтому в 28 проверяемых сигналов Barobara она не входит. Для справки: результаты пересчёта сигналов графика по прошлым данным открыто лежат в статистике сетапов, и интуиция типа «перегрелись — скоро упадём» в данных часто оказывается около 50 на 50. К индикаторам настроений вроде кимчи-премии нужен тот же подход: факт «жарко» и прогноз «завтра цена упадёт» — разные вещи, а проверить можно только прошлое распределение.Common misconceptions
«Высокая кимчи-премия — скоро обвал» — убеждение родилось из памяти о нескольких вершинах, где премия была высокой, но это не закон. Цена росла и при высокой премии, и обваливалась при низкой. Ещё есть заблуждение «купи там, продай тут — безрисковый арбитраж на размер премии»: в реальности мешают движение цены за время перевода монет, лимиты на переводы и всевозможные регуляторные барьеры. Будь арбитраж так прост, премия бы вообще не возникала.
FAQ
Q. Почему возникает кимчи-премия?
Потому что капиталу трудно свободно перемещаться между корейским вонным рынком и зарубежными. Даже когда внутренний спрос разгоняет цену, арбитраж, который должен мгновенно её выровнять, упирается в ограничения — и разница остаётся в виде премии.
Q. Что такое обратная премия?
Состояние, когда в Корее дешевле, чем за рубежом. Обычно появляется, когда внутренний спрос на покупку сильно остыл. Обратная премия — тоже лишь отметка «внутренние настроения холодные», а не сигнал отскока или дальнейшего падения.