มาร์จิ้น (Isolated·Cross)
มาร์จิ้นก็คล้ายเงินมัดจำเช่าห้อง เป็นเงินที่วางไว้ล่วงหน้าเผื่อว่าถ้าเกิดความเสียหายระหว่างใช้ห้อง (โพซิชัน) จะได้หักจากตรงนี้ เช่น วางมาร์จิ้น 1 ล้านวอนแล้วใช้เลเวอเรจ 10 เท่า ก็จะเปิดโพซิชันขนาด 10 ล้านวอนได้ เงินของเราที่ถูกล็อกไว้จริง ๆ คือ 1 ล้านวอน ส่วนอีก 9 ล้านวอนเหมือนกระดานเทรดออกให้ก่อน
ปัญหาคือกำไรขาดทุนถูกคิดจากขนาดโพซิชันเต็ม ๆ (10 ล้านวอน) ถ้าราคาวิ่งสวนทางเรา 5% ก็คือขาดทุน 5% ของโพซิชัน เท่ากับ 500,000 วอน มาร์จิ้นหายไปครึ่งหนึ่งแล้ว และถ้าสวนทาง 10% มาร์จิ้น 1 ล้านวอนก็หมดเกลี้ยง ราคาขยับแค่ 10% แต่เงินเราหายไป 100% — นี่แหละโครงสร้างหัวใจของการเทรดแบบมีเลเวอเรจ
มาร์จิ้นแบบ Isolated คือการกั้นห้องแยกให้แต่ละโพซิชัน ถ้าตั้งไว้ว่าโพซิชันนี้วางแค่ 1 ล้านวอน ต่อให้แย่ที่สุดก็เสียแค่ 1 ล้านวอนนั้น เพดานขาดทุนชัดเจน คนที่เพิ่งแตะฟิวเจอร์สครั้งแรกส่วนใหญ่เลยเริ่มจากฝั่งนี้
มาร์จิ้นแบบ Cross ไม่มีกำแพงกั้น ยอดเงินทั้งกระเป๋าฟิวเจอร์สกลายเป็นโล่ใบเดียวกัน ถ้ามีเงิน 5 ล้านวอน ทั้ง 5 ล้านนั้นจะช่วยกันพยุง ความผันผวนทั่ว ๆ ไปเลยไม่ทำให้โดนล้างง่าย ๆ แต่ถ้าโพซิชันไหนพลาดหนักจริง โพซิชันเดียวก็กัดกินเงินทั้งกระเป๋าได้ เป็นการแลกกันระหว่างความอึดกับขนาดความเสียหายสูงสุด
ที่สำคัญคือ จะเลือก Isolated หรือ Cross ไม่เกี่ยวอะไรกับการทายทิศทางถูกเลย เลือกแบบไหนโอกาสที่ราคาจะขึ้นก็เท่าเดิม สิ่งที่เปลี่ยนมีแค่ว่าราคาขยับเท่ากันแล้วพอร์ตเราสั่นแค่ไหน กับกรณีเลวร้ายสุดจะเสียได้มากสุดเท่าไร การตั้งมาร์จิ้นคือเครื่องมือคุมความเสี่ยง ไม่ใช่เครื่องมือพยากรณ์
What the data actually shows
มาร์จิ้นไม่ใช่สัญญาณกราฟ Barobara เลยไม่มีสถิติอัตราชนะของมันโดยตรง แต่ลองไล่ลำดับแบบนี้ดู เริ่มจากเข้าไปดูสถิติเซ็ตอัปว่าสัญญาณกราฟที่เราสนใจ ในอดีตแม่นจริงแค่ไหน จะพบว่าส่วนใหญ่ใกล้เคียงครึ่งต่อครึ่ง ถ้าโอกาสทายทิศถูกอยู่แถวครึ่งต่อครึ่ง มาร์จิ้นกับเลเวอเรจก็ไม่ใช่คำถามว่า 'จะได้เท่าไร' แต่เป็นคำถามว่า 'ถ้าผิดทาง ยอมเสียได้มากสุดเท่าไร' ส่วนต้นทุนที่จ่ายแน่ ๆ ทุกออเดอร์ดูได้ที่เปรียบเทียบค่าธรรมเนียม ไม่มีการตั้งมาร์จิ้นแบบไหนเปลี่ยนการกระจายความน่าจะเป็นในอดีตได้Common misconceptions
"Cross อันตราย Isolated ปลอดภัย" ถูกแค่ครึ่งเดียว ต่อให้ใช้ Isolated แต่ถ้าเปิดเลเวอเรจสูง ๆ แล้วเติมมาร์จิ้นแยกไปหลายโพซิชันเรื่อย ๆ ยอดเสียรวมก็บานได้ไม่จำกัดอยู่ดี สิ่งที่ Isolated การันตีคือเพดาน 'ต่อหนึ่งโพซิชัน' เท่านั้น อีกเรื่อง "วางมาร์จิ้นเยอะ ๆ แล้วจะกำไรเยอะขึ้น" ก็เข้าใจผิด กำไรถูกกำหนดโดยขนาดโพซิชันกับการขยับของราคา มาร์จิ้นเป็นแค่เบาะกันกระแทกก่อนโดนล้าง วางเยอะแปลว่าโดนล้างยากขึ้น แต่ถ้าพังขึ้นมาก็เสียก้อนใหญ่ขึ้น กำไรคาดหวังไม่ได้สูงขึ้นเลย
FAQ
Q. ควรใช้ Isolated หรือ Cross ดี?
ไม่ใช่โจทย์ที่มีคำตอบตายตัว ถ้าอยากให้เพดานขาดทุนชัดเจนเป็นรายโพซิชันก็ใช้ Isolated ถ้าอยากทนความผันผวนชั่วคราวได้โดยไม่โดนล้างง่าย ๆ ก็ใช้ Cross จุดประสงค์ต่างกัน แต่ไม่มีแบบไหนช่วยเพิ่มโอกาสทายทิศถูก ถ้าเพิ่งเริ่ม ส่วนใหญ่มักฝึกให้เข้าใจโครงสร้างด้วย Isolated โดยใส่เงินเท่าที่เสียได้เท่านั้น
Q. ถ้ามาร์จิ้นไม่พอจะเกิดอะไรขึ้น?
เมื่อขาดทุนสะสมจนมาร์จิ้นต่ำกว่าระดับขั้นต่ำที่กระดานกำหนด โพซิชันจะถูกบังคับปิด (ลิควิเดชัน) แบบ Isolated จะเสียแค่มาร์จิ้นที่ใส่ไว้ในโพซิชันนั้นแล้วจบ แต่แบบ Cross จะดึงเงินส่วนอื่นในกระเป๋ามาพยุงต่อ ซึ่งอาจถูกกัดกินเป็นเงินก้อนใหญ่กว่าได้