ค่าฟันดิ้ง (Funding Fee)
ฟิวเจอร์สทั่วไปมีวันหมดอายุ พอถึงวันนั้นราคาจะวิ่งเข้าหาสปอตเองตามธรรมชาติ แต่ฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุไม่มีวันครบกำหนด เลยเกิดปัญหาว่าราคาฟิวเจอร์สลอยห่างจากสปอตไปได้เรื่อย ๆ ไม่มีที่สิ้นสุด กลไกที่สร้างมาอุดตรงนี้ก็คือค่าฟันดิ้ง ถ้าฟิวเจอร์สแพงกว่าสปอต ก็เก็บต้นทุนจากฝั่งที่แพง (ลอง) เพื่อดึงราคาลง ถ้าถูกกว่าก็ทำงานกลับด้าน
รอบตัดจ่ายต่างกันไปตามกระดาน แต่ปกติคือ ทุก 8 ชั่วโมง วันละสามครั้ง (บางที่ทุก 1 ชั่วโมงก็มี) จำนวนเงินคิดจากขนาดโพซิชันคูณอัตราฟันดิ้ง เช่น ถ้าอัตราฟันดิ้งเป็น +0.01% แล้วถือลองมูลค่า 10 ล้านวอนอยู่ ตอนตัดรอบก็จ่าย 1,000 วอน ให้ฝั่งชอร์ต ส่วนคนที่ถือชอร์ต 10 ล้านวอน ณ เวลาเดียวกันก็ได้รับ 1,000 วอน
ครั้งละ 1,000 วอนดูจิ๊บจ๊อย แต่พอสะสมวันละสามครั้งเรื่องจะเปลี่ยน 0.01% วันละ 3 รอบ ตกราว ๆ ปีละ 11% ยิ่งถือโพซิชันนาน ต้นทุน (หรือรายรับ) ก้อนนี้ยิ่งพอกแบบเงียบ ๆ ถ้าเป็นสายถือข้ามหลายวัน การคิดเลขค่าฟันดิ้งสำคัญพอ ๆ กับกำไรขาดทุนจากราคาเลย
ค่าฟันดิ้งยังถูกอ่านเป็นเทอร์โมมิเตอร์วัดบรรยากาศตลาดด้วย ฟันดิ้งบวกสูง ๆ แปลว่ามีคนยอมจ่ายส่วนต่างเพื่อถือลองเยอะ ตีความได้ว่าตลาดเอียงไปฝั่งลอง กลับกันถ้าติดลบก็คือเอียงฝั่งชอร์ต
แต่การโชว์ว่าตลาดเอียง กับการบอกทิศทางถัดไป เป็นคนละเรื่องกันโดยสิ้นเชิง ในตลาดกระทิง ฟันดิ้งบวกค้างไว้หลายสัปดาห์พร้อมราคาที่ขึ้นต่อเนื่องก็มี ค่าฟันดิ้งคือตัวเลขที่บอกว่า 'ตอนนี้ใครกำลังจ่ายต้นทุน' ไม่ใช่เครื่องมือทำนาย
What the data actually shows
สถิติเซตอัปของ Barobara นับว่าหลังสัญญาณกราฟติด ราคาไปทางไหนจริง ๆ จึงยังไม่รวมค่าฟันดิ้ง หมายความว่าถ้าถือโพซิชันฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุนาน ๆ กำไรขาดทุนจริงจะบวกหรือลบเพิ่มจากที่เห็นในสถิติเท่ากับค่าฟันดิ้ง และถ้าความน่าจะเป็นของทิศทางใกล้เคียงครึ่งต่อครึ่ง รายการต้นทุนแบบนี้แหละที่อาจพลิกเครื่องหมายของค่าคาดหวังได้เลย ส่วนต้นทุนแน่นอนอีกก้อนที่เสียทุกเทรดคือค่าธรรมเนียม เช็กได้ที่เปรียบเทียบค่าธรรมเนียมCommon misconceptions
"ฟันดิ้งสูงแปลว่าใกล้ร่วง" เป็นความเข้าใจผิดยอดนิยม ฟันดิ้งสูงแค่โชว์ว่าตลาดเอียงฝั่งลอง แต่ไม่ได้บอกว่าจะพับเมื่อไหร่ ในตลาดกระทิงอดีตมีช่วงที่ฟันดิ้งสูงค้างไว้แล้วราคาขึ้นต่ออีกยาวจริง ๆ อีกความเข้าใจผิดคือ "ค่าฟันดิ้งคือค่าธรรมเนียมที่กระดานเก็บ" ซึ่งไม่ใช่ ค่าฟันดิ้งคือเงินที่เทรดเดอร์จ่ายให้กันเอง ส่วนของกระดานคือค่าธรรมเนียมซื้อขายที่เก็บแยกต่างหาก
FAQ
Q. ค่าฟันดิ้งจ่ายเมื่อไหร่ ยังไง?
ถ้าถือโพซิชันอยู่ ณ เวลาตัดรอบ (ปกติทุก 8 ชั่วโมง บางกระดานทุก 1 ชั่วโมง) เงินจะถูกหักหรือเข้าบัญชีอัตโนมัติ ถ้าปิดโพซิชันก่อนเวลาตัดรอบ รอบนั้นก็ไม่ต้องจ่ายและไม่ได้รับ
Q. ถ้าไปยืนฝั่งที่ได้รับฟันดิ้ง จะทำเงินได้ไหม?
ได้รายรับฟันดิ้งก็จริง แต่ขาดทุนจากราคาของโพซิชันนั้นเองอาจใหญ่กว่ารายรับฟันดิ้งมาก มีวิธีถือสปอตกับฟิวเจอร์สสวนทางกันเพื่อหักล้างความเสี่ยงราคาอยู่ แต่ก็มีค่าธรรมเนียมและต้นทุนบริหารจัดการ ไม่ใช่กำไรฟรี ๆ